こんにちわ。かぶとたいぞうです。
今日は株の話です。
株をするなら、ベンジャミン・グレアムの「賢明なる投資家」は必ず読むべきです。
古典であり長期投資家のバイブルです。かのバフェットもグレアムのもとで勉強しました。
ベンジャミン・グレアムの本に出会ってから投資姿勢が変わった
私はベンジャミン・グレアムの本に出会うまでは、ただ「買って売る」式の短期投資しかしていませんでした。彼の本を読んで、初めて長期投資の何たるかを理解し、現在の投資姿勢ができたのです。
”「賢明なる投資家」の内容は古くて現在では役に立たない”、などと言う人がいますが、的外れな意見です。「賢明なる投資家」は長期投資に最も大事な「心構え」を教えてくれます。心構えは１００年前も今も変わりません。
「賢明なる投資家」の重要ポイント
私は「賢明なる投資家」を熟読し、重要ポイントを１冊のノートにまとめました。今日はそのノートの中から、特に重要と思われるグレアムのことばをいくつかご紹介します。
- インフレになっても企業の収益は上がらないし、株価も上がるとは限らない（株投資はインフレ対策にはならない）。
- むしろ、インフレ時には大きな借金をかかえる企業は利息に苦しむ。
- インフレになっても株価が上がるとは限らないが、債券は必ず下がる（金利の高い新発債が出るので既発債の値は下がる）。
- 債券はインフレに弱いから、債券のみに投資することは危険だ。
- 株価の上がり・下がりには何らのセオリーも無い。よって株価は誰にも予測できない。予測する人はペテン師だ。
- ウォール街の見解は的外れなことが多い。エコノミストの言うことは信じないほうがいい。
- ゴールドには利息がつかない、不動産は素人にはむずかしい。株と債券が投資に適している。
- 小企業の新規公開株式はバカ高い値段で公開され、過熱しすぎて恐ろしく上がり、最後に大下落することがしばしばある。
- 相場はちょっとしたことで過敏に動き、必要以上に極端に振れる。
- 株や債券に投資するために、借金をしてはならない。
- 株で利益を上げるには企業分析やマーケット分析など、知的な努力が必要だ。知的努力を怠る人は最低限の利益しか得られない。
- 賢い投資家は、株価が高値の時に「愚かで哀れな投機家」に売り、株価が下落したときに彼らから買い戻す。
- 「愚かで哀れな投機家」は、株価が上がったら買い、下がったら狼狽して売る。
- 株価がかなり下がっても平静を保てる自信の無い人は、株投資を全投資の５０％以下にするべきだ。
- 投資家は税制を勉強しなければならない。
- 「成長株」はリスクがあり、配当もあまり出さないから手を出さないほうがいい。
- 少なくとも年に１回は投資先の企業分析をして、ポートフォリオ（投資する企業の選択と投資額のバランス）を考え直す。
- 株を買うときはいっぺんに大量に買わず、何回かに分けて買う（ナンピン買い）。
- ナンピン買いの応用で、毎月一定額ずつ買う方法（ドル・コスト平均法）も有効。長く続けると必ず利益が出るというデータもある。
- 買った株の価格が下がっても、配当をきちんと出しているなら損ではないし、その株を失望売りすべきではない。
- 株が上がったり下がったりすると気持ちが揺れる。心の乱れを防ぐためにも、どの株を持っているかは他人に言ってはならない。「売ったほうがいい」と言われるからだ。
- 大事な心構えは２つ。１．堅実であること（ギャンブルはしない）２．大多数の投資家や投機家とは異なったやりかたをすること。
他にも「目から鱗」の金言があるのですが、次回（次の次）にまわしましょう。
ここで取り上げたのはほんの一部です。
ベンジャミン・グレアムの「賢明なる投資家」に興味を持った人は、ご自分で本を買って読んでください。自分で読んだほうが別な「気づき」も生まれますし、必ず勉強になります。
一緒に勉強しましょう。
ごきげんよう。
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著者かぶとたいぞう拝。
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